УКРАЇНА LIVE

2018 рік почався традиційно з девальвації: долар коштує вже 28,53 грн, а євро встановив історичний максимум – 34,63 грн/євро. Нацбанк бачить причину ослаблення курсу в сезонних чинниках, тому не переходить до активних інтервенцій. Банкіри сподіваються на повернення курсу вже в лютому-березні, інакше нинішня девальвація відчутно позначиться на інфляції.

Від початку січня долар подорожчав уже на 2% – до 28,53 грн/$, а на готівковому ринку валюта підібралася майже до 29 грн. Історичний пік курсу – 30,01 грн/$, який був зафіксований в момент валютної паніки лютого 2015 року, поки не подолано. Але з кожним днем швидке досягнення прогнозу, закладеного в бюджеті-2018 на рівні вище 30 грн, стає реальнішим.

Та євро вже побив всі рекорди. Нацбанк встановив курс європейської валюти на 15 січня на рівні 34,63 грн за євро, а це максимальне значення за всю історію існування гривні.

Це викликано тим, що євро значно зміцнився до долара минулого року. За 2017 рік американська валюта до гривні подорожчала на 3,22%, а євро – на 17,85%.

Немає причин для паніки

У Нацбанку зберігають спокій, адже головною причиною девальвації, як і раніше, вони вважають «сезонні фактори». «Вже третій рік поспіль в перші місяці року зростає попит на валюту, зокрема з боку імпортерів, які формують запаси товарів на новий рік, і водночас знижується її надходження, зокрема з боку аграріїв, які зазвичай протягом року забезпечують близько половини пропозиції валюти на міжбанківському ринку. Як наслідок, на початку кожного року тимчасово посилюється девальваційний тиск на курс гривні», – заявив заступник голови НБУ Олег Чурій. У такій ситуації регулятор не поспішає витрачати валютні резерви на підтримку курсу. Від початку року він продав валюти всього на $53,5 млн.

Але в цьому «сезоні» виявилися специфічні фактори. «На ситуацію на валютному ринку міг вплинути й додатковий фактор обмеження припливу валюти в країну. Зокрема, валютні позиції основних олігархічних експортерів опинилися під тиском з кінця минулого року в результаті судових дій проти них та їхніх компаній за кордоном», – вважає фінансовий експерт Тантелі Ратувухері. Зарубіжні суди тільки за останній місяць вирішили заморозити активи Ігоря Коломойського, Геннадія Боголюбова, Ріната Ахметова, Костянтина Григоришина.

Підігріває ситуацію попит на готівкову валюту, який підвищився. «Збільшення попиту на валюту з боку населення є наслідком негативних очікувань. Ситуація швидко зміниться при розвороті курсового тренда на міжбанківському ринку», – вважає головний скарбничий Альтбанку Наталія Жиленко. Останні дані НБУ щодо готівкового ринку датуються листопадом, коли населення купило $696 млн, а продало $736 млн. Чисте сальдо продажу склало $40 млн.
Весна прийде – ревальвацію принесе

Банкіри сподіваються, що в лютому-березні зміниться вектор руху курсу гривні. «Ближче до закінчення опалювального сезону попит на валюту з боку імпортерів спаде, а експортери, навпаки, заведуть більше гривні в країну для фінансування поточної діяльності. Український бізнес переживає подібний сезонний сплеск курсової волатильності не перший рік і вже адаптувався до таких умов», – впевнений начальник відділу роботи з інвесторами Банку Кредит Дніпро Андрій Приходько. Цей самий період називає виконавчий директор Незалежної асоціації банків України Олена Коробокова. Зміцнення гривні вона чекає наприкінці лютого – на початку березня. «Курс відкотиться десь на 1-1,3 грн за долар», – прогнозує вона.

Наталя Жиленко вважає, що за умови збільшення обсягів продажу експортної виручки, а також активних інтервенцій НБУ курс міг би повернутися до діапазону 27,9-28,3 грн за долар.

Але поки гривня слабшає і в січні-лютому курс долара може перевищити 29 грн. «Ключовим фактором впливу на курс є динаміка надходжень до країни експортної виручки – головного джерела притоку валюти, яка в свою чергу залежить від кон’юнктури сировинних товарних ринків», – вважає Андрій Приходько.

Тантелі Ратувухері налаштований песимістично. «Очікувати відкату курсу в нинішніх умовах досить складно. Не виключено повернення адміністративних обмежень Нацбанку на ринку для утримання курсу», – вважає експерт.

Ціни на старті

Навіть якщо курс гривні й повернеться до значень кінця грудня, девальвація, яка спостерігається вже майже півроку, відіб’ється на темпах інфляції. Нацбанку не вдалося в 2017 році сповільнити інфляцію. Мало того що мета інфляційного таргетування у 8% плюс-мінус 2 п.п. виявилася недосяжною, так річна інфляція взагалі прискорилася – з 12,4% до 13,7%. У цьому контексті нереалістичною видається інфляційна мета НБУ на 2018 рік – 6% плюс-мінус 2 п.п. – за прогнозу в 7,3%. Вже 25 січня регулятор оголосить новий прогноз інфляції на поточний рік.

«З урахуванням нинішньої девальвації, а також прогнозованого зростання у 2018 році тарифів та рівня соціальних стандартів ми припускаємо, що новий орієнтир за розміром інфляції буде знову вимірюватися двозначною цифрою (вище 10%. – Ред.)», – говорить Наталія Жиленко. За оцінками НБУ, зробленими навесні 2015 року, кожні 10% девальвації додають до інфляції 3%.

Розганяти інфляцію буде ціла низка факторів. «Як подальше ускладнення ситуації на міжнародних валютних ринках для України, так і відносне повторення ситуації минулого року в сільському господарстві. До цього додадуться ще й подорожчання енергетичних ресурсів на міжнародних ринках, нарощування номінальних доходів населення, високі інфляційні та девальваційні очікування на тлі невизначеності в стосунках з міжнародними донорами та передвиборної нервової обстановки», – перераховує Тантелі Ратувухері.